MakrogazdasĂĄg

A QUAESTOR szeptember kĂśzepĂŠn publikĂĄlta legĂşjabb, negyedĂŠves rendszeressĂŠggel megjelenĂľ NavigĂĄtor cĂ­mĂť kiadvĂĄnyĂĄt. HĂĄda BĂĄlint vezetĂľ elemzĂľ szerint a hazai piac magĂĄhoz tĂŠrĂŠsĂŠre a nemzetkĂśzi befektetĂľi hangulatban beĂĄllĂł fordulatig mindenkĂŠpp vĂĄrni kell majd. BĂĄr a legutĂłbbi amerikai GDP adat mĂĄr bizakodĂĄsra is adhatna okot, a nagy fordulat mĂŠg nem lĂĄtszik, a lakĂĄspiaci kilĂĄtĂĄsok tovĂĄbbra sem javultak. A munkaerĂľpiac indexei mutatjĂĄk leginkĂĄbb a recessziĂłs jeleket. Az olajĂĄr csĂśkkenĂŠsĂŠnek hatĂĄsĂĄra mindemellett az inflĂĄciĂłs fĂŠlelmek mĂŠrsĂŠklĂľdhetnek majd a kĂśvetkezĂľ idĂľszakban. A magyar gazdasĂĄg mĂĄsodik negyedĂŠves nĂśvekedĂŠse ugyan 2%-ot tett ki, aminek talĂĄn ĂśrĂźlhetnĂŠnk is, azonban a munkaerĂľpiac fokozatos romlĂĄsa ĂŠs a legutĂłbbi beruhĂĄzĂĄsi adatok azt vetĂ­tik elĂľre, hogy „egy fecske nem csinĂĄl nyarat". Az erĂľs forint bĂĄr gyengĂ­tette a nĂśvekedĂŠst, de segĂ­tette az inflĂĄciĂł megtorpanĂĄsĂĄt, mindazonĂĄltal a kĂźlfĂśldi inflĂĄciĂłs nyomĂĄs kockĂĄzatai megmaradtak. A forintĂĄrfolyam tĂĄmogatta a Magyar Nemzeti Bankot, hogy elkerĂźlje a tovĂĄbbi szĂźksĂŠgszerĂť kamatemelĂŠseket. Amennyiben a forint ĂşjbĂłl drĂĄmaian ĂŠrtĂŠkĂŠt veszĂ­tenĂŠ, akkor az immĂĄr gyengĂźlĂľ ĂĄrfolyam a kamatcsĂśkkentĂŠs akadĂĄlyĂĄvĂĄ vĂĄlna.


TĂľzsde

A nemzetkĂśzi rĂŠszvĂŠnypiacokat az elmĂşlt idĂľszakban bizonytalansĂĄg Ăśvezte. JelentĂľs volatilitĂĄs mellett a meghatĂĄrozĂł indexek lĂŠnyegĂŠben az egy negyedĂŠvvel korĂĄbbi szinteken tartĂłzkodnak. Az ideges befektetĂľi hangulat naprĂłl-napra mĂĄs okot talĂĄl az optimizmusra ĂŠs a pesszimizmusra, de ĂśsszessĂŠgĂŠben a hangulat inkĂĄbb negatĂ­vnak mondhatĂł. Az utĂłbbi hetek olajĂĄr-alakulĂĄsa felcsillanthatja a remĂŠnyt, de a vĂĄltozatlan makrogazdasĂĄgi helyzet tovĂĄbbra is sĂśtĂŠt felhĂľket rajzol elsĂľsorban az amerikai rĂŠszvĂŠnypiac egĂŠre.
A mĂĄsodik negyedĂŠvben a vĂĄllalatok 29%-os profitcsĂśkkenĂŠsrĂľl adtak szĂĄmot.
A rĂŠszvĂŠnypiaci elemzĂľk szerint bĂĄr a visszaesĂŠs mĂŠrtĂŠke mĂŠrsĂŠklĂľdĂśtt, nehĂŠz pozitĂ­v jeleket kiolvasni az adatokbĂłl. A globĂĄlis kockĂĄzatvĂĄllalĂĄsi hajlandĂłsĂĄg csĂśkkenĂŠsĂŠvel a hazai bĂśrze is lefele vette az irĂĄnyt, fordulatra a hangulat vĂĄltozĂĄsĂĄig nem kerĂźlhet majd sor. A pesti tĂľzsde vezetĂľ papĂ­rjai kĂśzĂźl leginkĂĄbb az OTP rĂŠszvĂŠnyei ĂŠrdemelnek kiemelĂŠst. A bankrĂŠszvĂŠny kurzusa a nemzetkĂśzi pĂŠnzĂźgyi ĂŠs hitelpiaci vĂĄlsĂĄg ĂŠs a magyarorszĂĄgi gazdasĂĄgi helyzet miatt tovĂĄbbra is nyomĂĄs alatt van, azonban az elmĂşlt hetek ĂĄrfolyam-alakulĂĄsĂĄbĂłl lĂĄthatĂł, hogy a hangulat ĂĄrnyalatnyi javulĂĄsĂĄra is igen pozitĂ­van kĂŠpes reagĂĄlni. A MOL horvĂĄtorszĂĄgi akvizĂ­ciĂłja nem fordĂ­totta meg a befektetĂľk ĂŠrtĂŠkĂ­tĂŠletĂŠt, mivel az INA megszerzĂŠse stratĂŠgiailag fontos ugyan, azonban birtoklĂĄsĂĄnak elĂľnyei mĂŠg igen nehezen ĂĄrazhatĂłk. A megszerzĂŠs idĂľzĂ­tĂŠse, tekintve a nemzetkĂśzi hitelpiaci vĂĄlsĂĄgot, megĂ­tĂŠlĂŠsĂźnk szerint kissĂŠ szerencsĂŠtlen.

KapcsolĂłdĂł anyagaink:

• KorĂĄbbi Quaestor elemzĂŠsek...