(MTI) - ElemezĂľk tovĂĄbbi monetĂĄris enyhĂ­tĂŠst vĂĄrnak az MNB-tĂľl, ĂŠs arra szĂĄmĂ­tanak, hogy a kamatvĂĄgĂĄsi ciklusnak a kĂźlpiaci hangulat romlĂĄsa vagy a forint hirtelen ĂŠs tartĂłs gyengĂźlĂŠse vethet vĂŠget; a kamatcsĂśkkentĂŠs 2,5 szĂĄzalĂŠkos alapkamatnĂĄl ĂĄllhat meg.

    A Magyar Nemzeti Bank Monetåris Tanåcsa 15 båzisponttal 2,70 szåzalÊkra, újabb tÜrtÊnelmi mÊlypontra csÜkkentette a jegybanki alapkamatot keddi ßlÊsÊn. Elemzþk 10 båzispontos kamatcsÜkkentÊst vårtak.
    Horvåth Ákos, az Equilor elemzþje MTI-hez eljuttatott kommentårjåban kifejti: a globålis piacokon kibontakozó optimizmus Ês a vårtnål kedvezþbb hazai GDP-adat låttån megnyugodni låtszott a forint kurzusa, de a nyugalmi ållapot tartós fennmaradåsa tovåbbra is kÊrdÊses. VÊlemÊnye szerint a kamatvågåsi ciklusnak a kßlpiaci hangulat romlåsa, vagy a forint hirtelen Ês tartós gyengßlÊse vethet vÊget.
    Az Equilor - a piaci szereplþkkel Üsszhangban - az Êv måsodik felÊben mår kamatemelÊst vår. Horvåth Ákos kifejtette: a tartósan gyenge forint tÜbb szempontból sem jó a jegybanknak. Az energia- Ês Êlelmiszerårakon keresztßl begyÝrÝzþ inflåció miatt a kÜvetkezþ negyedÊvekben a jelenlegi alacsony szintekrþl az inflåció kÜzelebb kerßlhet a 3 szåzalÊkos kÜzÊptåvú cÊlhoz. A nÜvekedÊsi hitelprogram mellett a februåri båzisból kiesþ elsþ rezsicsÜkkentÊs is a mutató emelkedÊsÊnek irånyåba hat.
    Ezenkívßl az ållamadóssåg szintjÊt is "feljebb tornåzhatja" a hazai fizetþeszkÜz tartós gyengesÊge - hívja fel a figyelmet a szakÊrtþ. Egy ideges kÜrnyezetben a befektetþk a hazai makromutatók helyett a szÝkßlþ kamatprÊmiumra Ês a refinanszírozåsi kockåzat nÜvekedÊsÊre fókuszålhatnak - vÊlekedett Horvåth Ákos.
    Gabler Gergely, az Erste Bank vezetþ makrogazdasågi elemzþje arra szåmít, hogy a jegybanki kÜzlemÊny megerþsíti a tovåbbi monetåris lazítåsra vonatkozó vårakozåsokat. Az elemzþ kommentårjåban azt írta: 2,5 szåzalÊkon lehet a kamatcsÜkkentÊsek alja, Ês idÊn vårhatóan ezen a szinten marad.
    Ennek nÊmileg ellentmond azonban a hatåridþs kamatok alakulåsa, a piac ezek alapjån mÊg mindig emelÊst åraz, hiszen 3,1 szåzalÊkon åll a 3x6 hónapos hatåridþs råta. Ez azonban sokat csÜkkent az elmúlt kÊt hÊtben, elþtte ugyanis 3,67 szåzalÊkon is ållt az elþretekintþ kamat - fejti ki a szakÊrtþ.
    Az Erste szerint a dÊlutån nyilvånossågra kerßlþ sajtókÜzlemÊnyben vårhatóan az alacsony inflåciót Ês a gazdasågÜsztÜnzÊsi szåndÊkot hozza fel az MNB a kamatcsÜkkentÊs alåtåmasztåsåra.
    Az inflåció januårban 0 szåzalÊkra esett, elsþsorban a lakossågi energiaår-csÜkkentÊsek Ês a magas båzis miatt, de az MNB adószÝrt maginflåciója is alacsony inflåciós nyomåsról tanúskodik. Az Êv sorån vårhatóan fokozatosan emelkedik majd a fogyasztói årindex, Êv vÊgÊre 3 szåzalÊk kÜzelÊbe emelkedhet, de az Êv sorån åtlagosan így is 1,3 szåzalÊk lehet a mutató - írjåk.
    Suppan Gergely, a TakarÊkBank senior elemzþje MTI-hez eljuttatott vÊlemÊnyÊben kiemelte: az inflåció vårható alakulåsa ugyan lehetþsÊget adott a kamatcsÜkkentÊsre, mivel az inflåció kÜzÊptåvon elmaradhat a 3 szåzalÊkos inflåciós cÊltól, azonban a forint elmúlt idþszakban mutatott erþteljes volatilitåsa, a kockåzati megítÊlÊs romlåsa, a piaci hozamok emelkedÊse azt jelezte, hogy az alacsony kamatok mår nem jelentenek tåmaszt a forint årfolyamånak, annak ellenÊre, hogy a folyó fizetÊsi Ês a tþkemÊrleg egyßttesen jelentþs tÜbbletet mutat, ami lehetþvÊ teszi a kßlsþ adóssåg mÊrsÊklÊsÊt.
    Õ is úgy vélte, hamarosan véget érhet a kamatcsökkentési sorozat. Kiemelte: érdemes figyelni arra, hogy a kamatdöntés indoklásában milyen utalást tesz a monetáris tanács a következõ lépésekre vonatkozóan, különösképpen, hogy a forint árfolyama azonnali gyengüléssel reagált a vártnál kissé nagyobb mértékû kamatcsökkentésre, így a kamatdöntést megelõzõ 308,40-es szintrõl néhány perc alatt 310,30-ig gyengült a forint az euróval szemben.
    Pesuth Tamås a NÊzþpont IntÊzet gazdasågi elemzþje szerint monetåris tanåcs valószínÝleg az alacsony inflåciós kÜrnyezet Ês a gazdasågi nÜvekedÊs tåmogatåsa miatt dÜntÜtt a kamatvågås mellett. StratÊgiai szempontból a kamatcsÜkkentÊsi ciklus folytatåsa Ês a kamatvågås mÊrtÊke azonban szimbolikus jelentþsÊgÝ is. Fontos tÊnyezþ a geopolitikai helyzet megvåltozåsa, ami a globålis pÊnzßgyi folyamatokban is låtható.  
    Mår nemcsak a nagy globålis centrumok (USA, Kína, EU) jåtszanak kizårólagos szerepet, hanem jelen vannak új szereplþk, amelyeknek Ünålló tþkevonzó kÊpessÊgßk van. A kelet-kÜzÊp-európai tÊrsÊg is egy ilyen új regionålis szerepbe kerßlt. A tÊrsÊget emiatt nem lehet kizårólag a kamatprÊmiumok alapjån megítÊlni, hiszen a tÊrsÊg nÜvekedÊsi potenciålja jelentþs, a belsþ piac erþsÜdik, amihez globålis szereplþk (Oroszorszåg, Kína) is hozzåjårulnak.
    A monetåris tanåcs dÜntÊse ezÊrt egyúttal a piacok meggyþzÊsÊt is szolgålja a tÊrsÊg új fejlþdÊsi pålyåjåról. A tÊrsÊg jegybankjainak gazdasågpolitikai felfogåsa hasonló, kerßlik az olyan intÊzkedÊseket, amelyek gyengítik a nÜvekedÊs lehetþsÊgeit. A fentieket figyelembe vÊve egy tovåbbi óvatos, de szimbolikus, a koråbbinål alacsonyabb mÊrtÊkÝ, 5 vagy 10 båzispontos kamatvågås elkÊpzelhetþ az åprilisi orszåggyÝlÊsi vålasztåsok elþtt, de utåna hamarosan vÊget Êrhet a kamatcsÜkkentÊsi ciklus - írja Pesuth Tamås.
    Bebesy Dåniel, a Budapest Alapkezelþ portfóliómenedzsere szerint a mostani dÜntÊssel a jegybank nagy kockåzatot vållalt fel, ugyanis az alapkamat csÜkkentÊs Magyarorszåg nÜvekedÊsi kilåtåsait mår nem befolyåsolja Êrdemben, viszont a januåri forintgyengßlÊs megmutatta, hogy "stresszes" nemzetkÜzi kÜrnyezetben az alacsony magyar kamat milyen sÊrßlÊkennyÊ teszi a forintot.  
    Az alacsony hazai inflåció sem feltÊtlenßl indokolt volna tovåbbi kamatcsÜkkentÊst, az MNB keddi dÜntÊse nem veszi figyelembe a piac figyelmeztetþ jelzÊseit - vÊli a szakÊrtþ.