MakrogazdasĂĄg

A reĂĄlgazdasĂĄg fundamentumait illetĂľen nem vĂĄrunk viszonylag gyors talpra ĂĄllĂĄst egy ennyire komplex globĂĄlis vĂĄlsĂĄgbĂłl, a munkanĂŠlkĂźliek szĂĄmĂĄnak elnyĂşlĂł emelkedĂŠsĂŠre ĂŠs az ingatlanĂĄrak tovĂĄbbi esĂŠsĂŠre szĂĄmĂ­tunk, s vĂŠlemĂŠnyĂźnk szerint a hitelezĂŠsi aktivitĂĄs ĂŠlĂŠnkĂźlĂŠse is vĂĄrat mĂŠg magĂĄra. A megelĂľzĂľ hĂłnapokban szinte teljesen eltĂťnĂľ ipari, gazdasĂĄgi aktivitĂĄs a kĂŠszletek folyamatos leĂŠpĂ­tĂŠsĂŠvel pĂĄrhuzamosan a tĂśrvĂŠnyszerĂť ĂŠlĂŠnkĂźlĂŠs vĂ­ziĂłjĂĄt vetĂ­tette elĂľre, amelyet a felmĂŠrĂŠseken alapulĂł fogyasztĂłi bizalmi indexek - egyfajta elĂľremutatĂł indikĂĄtorkĂŠnt - tĂźkrĂśztek. Mindez azonban nem jelenti azt, hogy a kockĂĄzatok teljesen eltĂťntek vagy a problĂŠmĂĄk megoldĂłdtak volna: a munkanĂŠlkĂźliek szĂĄma jĂł ideig emelkedik majd, a hitelezĂŠsi aktivitĂĄs ĂŠlĂŠnkĂźlĂŠsĂŠre mĂŠg vĂĄrni kell, az ingatlanĂĄrak esĂŠse szintĂŠn nem ĂŠrt vĂŠget. Ezen tĂŠnyezĂľk egyĂźttesen tarthatjĂĄk mĂŠg ĂŠvekig nehĂŠz helyzetben a fogyasztĂłkat, mikĂśzben a megtakarĂ­tĂĄsoknak tĂśrvĂŠnyszerĂťen nĂśvekednie kell, Ă­gy a vilĂĄggazdasĂĄg mielĂľbbi felĂŠpĂźlĂŠsĂŠbe vetett hit kĂśnnyen csalĂłdĂĄst okozhat a befektetĂľk szĂĄmĂĄra

TĂľzsde

Felülteljesítõ magyar kötvények, 15 százalék körüli tõzsdei korrekció, sávkereskedés - foglalható össze az alapkezelõk véleménye a következõ hónapokról. Nyár következik, általában a legunalmasabb évszak a tõzsdén, így a nyaralás a tõzsdézõknek is idõszerû. Az elmúlt hónapokban nagyon sokat jöttek fel a piacok, miközben a makrogazdasági problémák nem oldódtak meg. A piacokra ellentétes erõk hatnak. Az egyik serpenyõben ott van a korlátlan pénznyomtatás, amirõl látszik, hogy nem képes fenntartani a gazdaság korábbi szintjét, másrészt viszont ez a pénz bármelyik eszközosztályba képes beáramlani és ott likviditást teremteni. Éppen ezért nagyon nehéz prognózist adni a részvénypiac várható teljesítményérõl, összességében azonban sok tõkét részvényben nem érdemes most tartani. A tõzsdéken sokan nagy visszaesésre számítanak, az elterjedt W alakú mintázatnak megfelelõen, de nem tartjuk valószínûnek, hogy a közeljövõben akár csak meg is közelítsék a piacok a márciusi mélypontokat. Nyáron a részvénypiacokon 10-15 százalékos korrekció bekövetkezhet, mivel nagyon lecsökkent a készpénzáramlás az alapokba. A magyar piacon is rövid távon a csökkenés lehet az irány, 15 százalékos BUX-eséssel, 13.500 ezer pont körüli indexszel. Azaz igencsak törékeny az elmúlt hónapokat jellemzõ erõteljes részvénypiaci rali.